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火山君经过几天的研究后得出一些感悟。1，今年以来的电子烟概念股火爆，估计与风投对此的关注度提升，以及市场预期FDA将批准IQOS在美国上市有关，不过目前FDA还没正式批准IQOS在美国上市销售。2，火山君发现，在传统烟草领域，实际是呈现几大巨头占据较大市场份额的特征，如中烟、菲莫国际、英美烟草、日本烟草、帝国烟草等几大龙头。这些烟草公司具有较高的品牌效应，消费者认可度高，销售网络、原材料等占据优势。作为行业新进的公司，要与这些龙头竞争，面临着诸多不利。

《办法》规定，符合银保监会规定的保险资产管理公司、证券公司、证券资产管理公司、基金公司等专业的投资管理机构，都可以成为税延养老保险资金的投资管理人。具体要求是注册资本不低于5亿元，或者净资产不低于10亿元；具备三年以上受托投资经验且业绩良好稳定，主动管理的非货币类资产管理总规模不低于1000亿元等。

中国能在氢燃料电池汽车上复制电动汽车的成就吗？发展氢燃料电池汽车之路不会容易，但中国与竞争对手相比有几个优势。首先，中国的政策稳定。其次，中国领先世界的可再生能源产业产生的大量废弃能源可用于其他用途：生产可以储存和运输的氢气。最后，中国财力雄厚，愿意在没有直接市场的基础设施上投资，这对建设加氢站和配套设施来说是个好兆头。从中国过去打造电动汽车产业的成功经历看，在无碳交通运输的下个阶段，中国即便不是最终的领头羊，也是实力不俗的竞争者。（作者亚当·明特，陈俊安译）

我国《民法通则》第100条规定：“公民享有肖像权，未经本人同意，不得以营利为目的使用公民的肖像。”因此，当你“被街拍”而又不知其用途时，你就可以依法维权。此即为，权利面前，人人平等。而普通人的自我保护意识和维权意识不断增强，也是法治社会的题内要义。

在美国法律框架下，有破产清算（Chapter7）和破产重组（Chapter11）两种方式。贾跃亭申请的是破产重组（Chapter11）。破产重组是指企业或个人当下资不抵债的情况下，法律允许债务人向债权人提出一个重组方案，以某种资产保障的方式延期偿还。

综上所述，我们认为，中国宏观上杠杆问题，更多并非起源于金融部门的行为，相反，金融部门的行为主要是配合。通过对金融部门行为的规范，能在一定程度上控制宏观杠杆率的上升，但也只是权宜之计，硬性去杠杆的结果就是经济增长和就业压力的显现。从实践的角度，过去的高杠杆在我国到最后也未必出现了系统性风险，事实上我们通过债务置换、展期、债转股等方式化解了大部分的压力；同时，硬性降低杠杆影响就业之后也未必不出现经济和金融风险。因此，宏观杠杆的高低只是表象，全球很多发达经济体的杠杆率奇高，但经济增长和金融市场依然较为稳健。我们认为，杠杆率的背后是经济增长的效率。2019年在稳杠杆背景下的进一步减税降费，让市场手段激发效率提升才是经济稳定发展和防止金融风险的重点。2019年的稳杠杆是为了中长期降低杠杆率创造较为稳定的宏观环境，降税降费有利于中长期提升实体经济投资回报率，是当前的重要任务。本文从减税降费的微观传导和宏观传导两个方面，阐述了其对于微观企业和居民投资和消费的促进作用，以及降低间接税和直接税对经济增长的影响。我们建议，下一步减税降费的重要方向是直接税，即企业所得税，以及各项行政收费。